اسٹاکمارکیٹمیںشدتِخیزی،کےایساینے،کاہندسہعبورکیا،،سےنیچےبندہوا۔پاکستانی اسٹاک مارکیٹ نے منگل کے روز ایک غیر مستحکم سیشن کا تجربہ کیا، جس میں KSE-100 انڈیکس نے ابتدائی تجارت کے دوران مختصر طور پر 117،000 پوائنٹس کے سنگ میل کو عبور کیا، اس کے بعد نمایاں منافع خوری کا سامنا کرنا پڑا۔ ابتدائی اضافہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کی حالیہ پالیسی شرح میں کمی اور حوصلہ افزا اقتصادی اشاروں کے بعد سرمایہ کاروں کی مثبت رائے سے متاثر ہوا۔ تاہم، سیشن کے دوسرے نصف میں مستقل فروخت کے دباؤ نے اوپر کی جانب رفتار کو الٹ دیا، جس سے مارکیٹ کو اختتام تک منفی علاقے میں دھکیل دیا گیا۔ پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) کا بینچ مارک انڈیکس ابتدائی تجارت کے دوران 117،039.17 کے اندرونی دن کے اعلیٰ ترین سطح پر پہنچ گیا، لیکن بعد میں 113،688.54 کے نچلے حصے کو چھونے کے لیے الٹ گیا۔ اختتام تک، انڈیکس 1،308.73 پوائنٹس یا 1.13 فیصد کم ہو کر 114،860.68 پر آ گیا۔ پاک کویت انویسٹمنٹ کمپنی کے ریسرچ کے سربراہ سمیع اللہ طارق نے کہا، "آج کچھ منافع خوری دیکھی جا رہی ہے کیونکہ مارکیٹ میں کافی اضافہ ہوا ہے۔" حالیہ اضافے کے بعد سرمایہ کاروں کے جذبات کو ظاہر کرتا ہے۔ SBP کا پالیسی شرح کو 200 بیسس پوائنٹس (bps) کم کر کے 13 فیصد کرنے کا فیصلہ نے ایکوئٹیز میں نئی دلچسپی کو جنم دیا ہے۔ SBP کا یہ فیصلہ اس کا پانچواں لگاتار شرح میں کمی کا فیصلہ ہے، جو اقتصادی ترقی کو فروغ دینے کے لیے ایک سازگار مالیاتی موقف کی نشاندہی کرتا ہے۔ پالیسی کی ایڈجسٹمنٹ نومبر میں افراط زر میں تیز کمی کی وجہ سے کی گئی تھی، جو اپریل 2018 کے بعد سب سے کم سطح 4.9 فیصد پر آ گئی ہے۔ اب حقیقی سود کی شرحیں 10 فیصد پر بہت زیادہ مثبت ہیں، تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ نقد رقم فکسڈ انکم انسٹرومنٹس سے ایکوئٹیز میں منتقل ہوگی، جس سے مارکیٹ کی سرگرمیوں کو نمایاں فروغ ملے گا۔ SBP کے گورنر جمیل احمد نے "آج شاہ زیب خانزادہ کے ساتھ" پروگرام میں بات کرتے ہوئے تسلیم کیا کہ بیس اثر اور پائپ لائن عوامل کی وجہ سے آئندہ تین سے چار مہینوں میں افراط زر عارضی طور پر بڑھ سکتا ہے۔ تاہم، انہوں نے یقین دہانی کرائی کہ افراط زر جون 2025 تک 5-7 فیصد کے درمیانی مدت کے ہدف کے دائرے میں مستحکم ہو جائے گا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ پالیسی شرح میں کمی کا مکمل اثر آئندہ چار سے چھ چوتھائیوں میں ظاہر ہوگا، جس سے اقتصادی بحالی اور ترقی کو فروغ ملے گا۔ احمد نے سرمایہ کاروں کو پاکستان کی اپنی غیر ملکی قرض کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کی صلاحیت کا یقین دلایا، جو 6 دسمبر 2024 تک 16.6 بلین ڈالر کے غیر ملکی ذخائر سے حمایت یافتہ ہے۔ اس میں سے، SBP کے ذخائر مارچ 2022 کے بعد سب سے زیادہ سطح پر 12.051 بلین ڈالر تک پہنچ گئے ہیں۔ معاشی استحکام میں بہتری سے سرمایہ کاروں کی مثبت رائے مستقل طور پر بڑھ رہی ہے۔ نومبر میں آمدنی میں سالانہ بنیاد پر 29 فیصد اضافہ ہو کر 2.9 بلین ڈالر ہو گیا، جس سے غیر ملکی زر مبادلہ کے ذخائر اور معاشی استحکام میں اضافہ ہوا۔ کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ (CAD) تیزی سے کم ہو کر مالی سال 2025 کے پہلے دو مہینوں میں سالانہ بنیاد پر 79 فیصد کم ہو کر 217 ملین ڈالر ہو گیا۔ یہ بہتری مضبوط آمدنی کی آمد اور مستحکم برآمدات کی آمدنی سے حمایت یافتہ تھی۔ توقع ہے کہ برآمدات مالی سال 2025 کے اختتام تک 33 بلین ڈالر تک پہنچ جائیں گی، جبکہ عالمی افراط زر میں کمی اور سرکاری ترغیبات کی وجہ سے غیر رسمی آمدنی کے چینلز کو فروغ دینے سے آمدنی 33.5 بلین ڈالر تک پہنچنے کی توقع ہے۔ بینکنگ شعبے نے بھی لچک کا مظاہرہ کیا، جس میں ایڈوانس ٹو ڈپازٹ ریٹو (ADR) نومبر میں 44.3 فیصد سے بڑھ کر 47.8 فیصد ہو گیا۔ اس بہتری میں اضافی ٹیکس سے بچنے کے لیے لازمی قرض دینے کے اہداف کو پورا کرنے کی بینکوں کی کوششوں کو ظاہر کیا گیا ہے۔ اس کے علاوہ، حکومت نے گزشتہ ہفتے ٹریژری بلز (T-bills) کی کامیاب نیلامی سے 1.256 ٹریلین روپے اکٹھے کیے۔ آمدنی میں کمی میں تین ماہہ کاغذات کے لیے 100 بیسس پوائنٹس (bps) کی سب سے بڑی کمی شامل تھی، جس سے شرح 12.99 فیصد سے کم ہو کر 11.99 فیصد ہو گئی۔ چھ ماہہ کے کاغذات میں 89bps کی کمی ہو کر 11.99 فیصد ہو گئی، جبکہ 12 ماہہ کے کاغذات کی آمدنی 5bps کم ہو کر 12.3 فیصد ہو گئی۔ اقتصادی بحالی کے آثار واضح طور پر نظر آ رہے ہیں، خاص طور پر صارفین کی سرگرمیوں میں۔ نومبر میں مسافر کاروں کی فروخت میں سالانہ بنیاد پر 52 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ مالی سال 2025 کے پہلے پانچ مہینوں کے لیے مجموعی اضافہ 50 فیصد تھا، جس سے مانگ اور صارفین کے اعتماد میں بحالی کو اجاگر کیا گیا ہے۔ پیر کے روز منافع خوری کی وجہ سے اسٹاک مارکیٹ نے اپنی ریکارڈ بنانے کی لہر کو جاری رکھا، جس سے KSE-100 انڈیکس کو 116،000 سے اوپر ایک نیا سنگ میل حاصل کرنے میں مدد ملی۔ KSE-100 شیئرز انڈیکس میں 1،867.61 پوائنٹس یا 1.63 فیصد اضافہ ہو کر 116،169.41 پر بند ہوا، اس سے پہلے اندرونی دن کے اعلیٰ ترین 116،681.59 پوائنٹس کو چھوا گیا تھا۔ PSX کی مسلسل ریلی مضبوط سرمایہ کاروں کے جذبات کو ظاہر کرتی ہے جو افراط زر میں کمی، بہتر معاشی اشاروں اور مالی اصلاحات سے تقویت پاتی ہے۔ تجزیہ کاروں کو امید ہے کہ SBP کی شرح میں کمی، جاری معاشی استحکام اور نقد رقم کی آمد کے ساتھ مل کر، آنے والے ہفتوں میں مارکیٹ کی اوپر کی جانب رفتار کو برقرار رکھے گی۔